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久其软件深度研究报告:内生外延把握行业发展大方向

发布时间:2016-02-18    研究机构:爱建证券

国内管理类软件龙头企业,可实现全面资产管理与集团管控。公司主要从事报表管理软件、电子政务软件、ERP软件、商业智能软件等管理软件的研究和开发,管理类软件的下游客户主要为各类企业集团、政府部门、事业单位等,公司深耕管理类软件领域十余年,拥有广泛的客户群体。

收购亿起联科技、华夏电通,进军广告营销、视讯产品解决方案领域,深化公司业务布局。公司于2015年收购了华夏电通,该公司主营业务视讯应用产品及解决方案,主要面向法院等相关下游行业提供服务,收购华夏电通为公司在电子政务领域的业务提供协同发展,同时增厚公司利润。公司于2014年收购了亿起联科技,该公司主要从事移动互联网推广服务,此次收购深化了公司在移动互联网领域的布局同时为公司增厚利润。

全面布局“大移云”,把握行业发展大方向。大数据方面公司基于良好的客户基础,在销售软件产品的基础上,为客户提供大数据管理与分析等增值服务,其自主研发的的Darwin平台在目标检索、统计分析方面有较强的竞争优势;云计算方面公司开发了“哒咔办公”软件平台,主要以SaaS形式为企业提供云办公服务,该服务按需购买,能够大大减少中小企业在办公平台搭建方面的成本,目前已有3000余家客户6万人使用;移动互联方面,公司开发了“司机驿站”平台,致力于打造网上物流平台,目前拥有货车司机十余万,企业用户一万余家,同时公司在互联网金融率先布局,建立“久金所”打造智慧供应链金融平台。

估值与投资建议。我们预计15-17年的营业收入分别为6.82亿元、11.27亿元和14.85亿万元,归属母公司的净利润分别为1.4亿元、2.02亿元和2.67亿元,EPS分别为0.65元、0.93元和1.23元。当前股价对应各年PE分别为85.15X、59.52X、45X。公司在保持软件领域稳定增长的基础上,在移动互联网领域持续快速扩张,大数据技术的应用广泛渗透,未来有巨大的市场潜力,公司股价驱动因素较多,给予其“推荐”评级。

申请时请注明股票名称