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久其软件公告点评:现金收购上海移通,完善‘久其+’生态

发布时间:2017-01-23    研究机构:国海证券

标的公司盈利能力强,受益消费、服务产业大发展。上海移通是国内领先的专业移动信息应用解决方案提供商,是我国三大运营商的资深战略合作伙伴。以B2B2C为核心商业模式,致力于满足企业服务终端用户的广泛需求。2016年前10月净利润6500万元,较2015年同比增速超过100%,处于高速发展阶段。主要客户包括在金融(如友邦保险、兴业银行)、电子商务(如美团、饿了么)、快速消费品(如星巴克)、休闲娱乐(如迪士尼)等多个领域大型企业客户,业务规模覆盖超过10亿手机用户。互联网渗透,消费、服务产业处于高速创新和发展阶段,上海移通预计将受益行业空间+市场份额双提升。基于对未来发展的信心,标的公司股东承诺2016年-2018年净利润分别为不低于8,000万元、10,400万元和13,500万元。

标的公司融入大数据驱动的‘久其+’生态体系。久其践行大数据驱动、融合的‘久其+’生态体系。行业应用从政府、央企等领域往消费、服务等民生领域延伸。久其在电子政务、集团管控、公检法(并购华夏电通)领域保持长期优势,通过并购亿起联、瑞意恒动在精准营销领域发力,此次并购上海移通同样拥有全网数据(地理位置数据、WEB浏览数据、短彩信)、生活数据(手机号码)、行业数据等多元化的数据源,不论在行业应用解决方案提供,还是在精准营销领域协同发展预计均有良好前景。

2016年业绩预告归母净利增长40%-70%区间,内生增长良好。公司预告2016年净利润1.9-2.3亿元区间,主要受益电子政务业务内生业务增长。之前公司三季报销售毛利率56.8%相比半年报54.2%环比提升,显示良好改善,预期这一趋势将持续。

盈利预测和投资评级:维持买入评级。暂不考虑此次并购影响,预计公司2016-2018年EPS分别为0.39、0.50、0.65元,当前股价对应市盈率估值分别为43、33、26倍,维持买入评级。

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